中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：11月14日，成都天箭科技股份有限公司（以下稱“天箭科技”）首發(fā)申請(qǐng)上會(huì)。天箭科技擬于深交所上市，保薦機(jī)構(gòu)為中信建投證券。天箭科技計(jì)劃公開發(fā)行股份不超過1790萬股，宣傳欄燈箱，募集資金4.80億元，分別用于微波前端產(chǎn)業(yè)化基地建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　天箭科技的前身為成都鼎天微電技術(shù)有限公司，成立于2005年，在2005年到2017年之間，成都鼎天微電先后進(jìn)行了3次增資、6次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，并進(jìn)行了更名。

　　股市動(dòng)態(tài)分析在報(bào)道中指出，天箭科技股權(quán)轉(zhuǎn)讓迷霧，恐存利益輸送。報(bào)道稱，公司前身原始股東到2017年僅剩梅宏，如此“大換血”并不常見。2017年之前的股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資均以1元/注冊(cè)資本作價(jià)，但2017年8月轉(zhuǎn)讓價(jià)格為20元/注冊(cè)資本。2017年12月公司決議注冊(cè)資本由5000.00萬元增至5360.00萬元，增資價(jià)格為4元/注冊(cè)資本。若20元為合理價(jià)格，那豈不是赤裸裸的對(duì)增資單位進(jìn)行利益輸送？若4元為合理價(jià)位，那么梅宏和陳鐳之間不合理的轉(zhuǎn)讓價(jià)格背后是否還有其他抽屜協(xié)議？

　　2017年，天箭科技增收不增利，報(bào)告期內(nèi)，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額連續(xù)四年低于凈利潤。

　　2015年至2018年，天箭科技營業(yè)收入分別為9436.01萬元、1.51億元、1.75億元、2.76億元，凈利潤分別為1889.60萬元、5598.05萬元、5549.80萬元、9955.50萬元，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-1142.98萬元、731.80萬元、4683.12萬元、6059.64萬元，其中銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為5093.02萬元、8660.33萬元、1.29億元、1.71億元。

　　報(bào)告期內(nèi)，天箭科技應(yīng)收賬款賬面余額分別為5707.20萬元、1.09億元、1.47億元、2.41億元，占營業(yè)收入比例分別為60.48%、72.08%、83.97%、87.01%，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為1.90、1.82、1.37、1.43，低于行業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均3.11、2.12、1.91、1.55。

　　去年，天箭科技應(yīng)收賬款與應(yīng)收票據(jù)金額可覆蓋全年?duì)I業(yè)收入。2015年至2018年，天箭科技應(yīng)收賬款與應(yīng)收商業(yè)承兌匯票余額合計(jì)分別為9902.20萬元、1.41億元、1.71億元、2.76億元，占營業(yè)收入的比例為104.94%、93.28%、97.69%、100.03%。

　　2015年至2018年，天箭科技存貨金額分別為8075.02萬元、9133.57萬元、7161.22萬元、6771.40萬元，占各期末總資產(chǎn)的比例分別為34.59%、30.96%、19.11%和14.70%，存貨周轉(zhuǎn)率分別為0.77、0.88、0.97和2.04，可比公司存貨周轉(zhuǎn)率均值分別為2.59、1.44、1.48、1.28，除2018年外，天箭科技存貨周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均水平。

　　2015年至2018年，天箭科技綜合毛利率分別為42.82%、50.21%、55.08%和48.50%，2018年毛利率下滑6.58個(gè)百分點(diǎn)。與同行業(yè)對(duì)比，天箭科技毛利率高于同行業(yè)公司平均水平。

　　報(bào)告期內(nèi)，天箭科技負(fù)債合計(jì)1.53億元、1.59億元、1.73億元、1.81億元，資產(chǎn)負(fù)債率分別為65.61%、53.81%、46.15%、39.20%。

　　截至2018年末，公司沒有短期借款和長(zhǎng)期借款。

　　此外，2018年，天箭科技進(jìn)行了兩次分紅。報(bào)告期內(nèi)，公司累計(jì)分紅3644萬元。

　　在更新后的招股書中，天箭科技將募投項(xiàng)目補(bǔ)充流動(dòng)資金8000萬元，提高到目前的1億元。公司是否真的缺錢？

　　據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道，2011年10月，天箭科技租賃成都市高新科技孵化園9號(hào)樓B座和C座，面積4205平方米，用于生產(chǎn)經(jīng)營，租賃期限為10年。截至今年6月末，該處租賃房產(chǎn)被多家法院查封。今年4月，天箭科技與成都高投資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司簽訂了《租賃意向協(xié)議》。

　　中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者向天箭科技董事會(huì)辦公室發(fā)去采訪函，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

　　軍工電子企業(yè)擬于深交所上市

　　天箭科技是一家專業(yè)從事高波段、大功率固態(tài)微波前端研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。公司自成立以來堅(jiān)持致力于軍工產(chǎn)品研發(fā)，在高波段、大功率固態(tài)發(fā)射機(jī)領(lǐng)域深入挖掘，結(jié)合國內(nèi)外前沿技術(shù)，垃圾箱，為國內(nèi)重大武器裝備性能提升做出了貢獻(xiàn)。

　　公司當(dāng)前主要代表產(chǎn)品為彈載固態(tài)發(fā)射機(jī)、新型相控陣天線及其他固態(tài)發(fā)射機(jī)產(chǎn)品，其在軍事領(lǐng)域的應(yīng)用包括雷達(dá)制導(dǎo)導(dǎo)彈精確制導(dǎo)系統(tǒng)、其它雷達(dá)系統(tǒng)、衛(wèi)星通信和電子對(duì)抗等。

　　天箭科技控股股東及實(shí)際控制人為樓繼勇，發(fā)行前直接持有天箭科技48.04%股份。

　　樓繼勇，中國國籍，無境外永久居留權(quán)，1955年11月出生，本科學(xué)歷。現(xiàn)任成都天箭科技股份有限公司董事長(zhǎng)、四川鼎立資產(chǎn)管理有限公司執(zhí)行董事。1983年至1990年任北京市華都集團(tuán)公司計(jì)劃財(cái)務(wù)部副處長(zhǎng)；1990年至1994年任北京市華都食品公司副總經(jīng)理；1992年至1994年任北京市牧工商總公司經(jīng)銷公司法定代表人；1994年至1997年任北京市華誼總公司總經(jīng)理；1998年12月至2008年7月任四川鼎立投資管理有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)；2006年2月至2017年10月任四川鼎天電子標(biāo)識(shí)技術(shù)系統(tǒng)有限公司監(jiān)事；2006年1月至2017年12月任天箭有限總經(jīng)理、董事長(zhǎng)。樓繼勇先生自2017年12月起，擔(dān)任公司董事長(zhǎng)。