文/新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄作家 靳毅

　　權(quán)益市場(chǎng)

　　報(bào)告期內(nèi)（2019.10.28-2019.11.10），權(quán)益市場(chǎng)震蕩上漲，廣告垃圾箱，中小盤股相對(duì)而言表現(xiàn)更優(yōu)。截至11月08日收盤，上證綜指上漲0.31%，報(bào)收2，964點(diǎn)；深圳成指上漲2.43%，報(bào)收9，895點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指上漲2.14%，報(bào)收1，指路牌，711點(diǎn)；而中小板指則上漲2.35%，報(bào)收6，文化宣傳欄，309點(diǎn)。報(bào)告期內(nèi)，滬深兩市主力資金較上期多流出20.78億元；北向資金成交凈買入額較上期增加234.47億元。細(xì)分來看，按照行業(yè)分類，報(bào)告期內(nèi)家用電器、醫(yī)藥生物、食品飲料、電子、建筑材料漲幅居前；而農(nóng)林牧漁、鋼鐵、紡織服裝、機(jī)械設(shè)備、建筑裝飾漲幅靠后。市場(chǎng)整體估值小幅回落，截至11月08日，全市場(chǎng)PE（TTM）為16.96倍。行業(yè)估值方面，食品飲料、家用電器、計(jì)算機(jī)行業(yè)較其他行業(yè)估值稍高，位于中位數(shù)上方，其他行業(yè)保持在中位數(shù)水平及以下水平。

　　轉(zhuǎn)債二級(jí)市場(chǎng)

　　報(bào)告期內(nèi)（2019.10.28-2019.11.10），轉(zhuǎn)債市場(chǎng)隨權(quán)益市場(chǎng)小幅上漲，其中中證轉(zhuǎn)債上漲0.91%，報(bào)收336點(diǎn)；上證轉(zhuǎn)債上漲0.70%，報(bào)收310點(diǎn)；深證轉(zhuǎn)債上漲1.20%，報(bào)收218點(diǎn)。報(bào)告期內(nèi)，轉(zhuǎn)債累計(jì)成交額404億元，日均成交額40億元，較上期明顯提升。存量轉(zhuǎn)債方面，截至11月08日，存量公募可轉(zhuǎn)債共計(jì)182只，轉(zhuǎn)債總余額約為人民幣2，820.72億元。個(gè)券表現(xiàn)以上漲為主。有97只轉(zhuǎn)債價(jià)格上漲，其中漲幅前五分別是天康轉(zhuǎn)債（26.61%）、太極轉(zhuǎn)債（20.20%）、萬信轉(zhuǎn)2（14.34%）、華夏轉(zhuǎn)債（14.25%）、中裝轉(zhuǎn)債（10.86%）；有85只轉(zhuǎn)債價(jià)格下跌，其中跌幅前五分別是聯(lián)泰轉(zhuǎn)債（-9.72%）、天馬轉(zhuǎn)債（-8.77%）、東音轉(zhuǎn)債（-7.87%）、泰晶轉(zhuǎn)債（-7.48%）、參林轉(zhuǎn)債（-7.36%）。

　　報(bào)告期內(nèi)，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)平均純債溢價(jià)率和轉(zhuǎn)股溢價(jià)率均有所抬升。截至2019年11月08日，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)平均純債溢價(jià)率為26.37%，上期為26.00%；平均轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為26.04%，上期為25.05%。行業(yè)方面，位居首位的是建筑裝飾行業(yè)（54.94%），房地產(chǎn)行業(yè)（4.85%）的平均轉(zhuǎn)股溢價(jià)率最低。相對(duì)而言，中盤券轉(zhuǎn)股溢價(jià)率仍然最高，為33.51%。2018年以來上市的新券轉(zhuǎn)股溢價(jià)率仍然顯著低于老券，2018年、2019年上市轉(zhuǎn)債的平均轉(zhuǎn)股溢價(jià)率分別為22.63%、18.23%。

　　轉(zhuǎn)債一級(jí)市場(chǎng)

　　報(bào)告期內(nèi)，有3只轉(zhuǎn)債發(fā)布發(fā)行公告，有6只新券上市。統(tǒng)計(jì)轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案，目前有17家轉(zhuǎn)債已通過證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)但尚未發(fā)行，有37家已通過發(fā)審委審核，合計(jì)54家，總規(guī)模達(dá)616.51億元。

　　基金持倉跟蹤

　　截至2019年三季度末，基金持有轉(zhuǎn)債市值742.64億元，環(huán)比上漲8.59%，占轉(zhuǎn)債市場(chǎng)比重為23.87%，環(huán)比抬升3.43%。基金重倉可轉(zhuǎn)債中，持有家數(shù)前三轉(zhuǎn)債分別是蘇銀轉(zhuǎn)債、光大轉(zhuǎn)債、招路轉(zhuǎn)債；持有市值前三轉(zhuǎn)債分別是光大轉(zhuǎn)債、蘇銀轉(zhuǎn)債和中信轉(zhuǎn)債。從2019/06/30到2019/09/30，基金持有數(shù)量占存量比重提升最多的是拓邦轉(zhuǎn)債（42.17%）、視源轉(zhuǎn)債（37.18%）、絕味轉(zhuǎn)債（34.89%）；而下降最多的是崇達(dá)轉(zhuǎn)債（-23.49%）、泰晶轉(zhuǎn)債（-12.53%）、桐昆轉(zhuǎn)債（-9.35%）。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　權(quán)益市場(chǎng)向下調(diào)整幅度超預(yù)期、市場(chǎng)資金面趨緊

　　【可轉(zhuǎn)債雙周報(bào)】

　　一、二級(jí)市場(chǎng)概況

　　1.1、權(quán)益市場(chǎng)

　　報(bào)告期內(nèi)（2019.10.28-2019.11.10），權(quán)益市場(chǎng)震蕩上漲，中小盤股相對(duì)而言表現(xiàn)更優(yōu)。截至11月08日收盤，上證綜指上漲0.31%，報(bào)收2，964點(diǎn)；深圳成指上漲2.43%，報(bào)收9，895點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指上漲2.14%，報(bào)收1，711點(diǎn)；而中小板指則上漲2.35%，報(bào)收6，309點(diǎn)。報(bào)告期內(nèi)，滬深兩市主力資金累計(jì)凈流出1，545.17億元，較上期多流出20.78億元；北向資金成交凈買入額為365.54億元，不銹鋼宣傳欄，較上期多買入234.47億元。