科創(chuàng)板開市的熱情逐漸退卻后，一些個股股價(jià)開始逐步回歸，部分個股已經(jīng)逼近發(fā)行價(jià)，“破發(fā)”在即。
分析人士表示，“破發(fā)”本身是市場行為。科創(chuàng)板從設(shè)立之初就確定了市場化的發(fā)行機(jī)制，與之對應(yīng)的就是有可能面臨破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，開市超過3個月還沒有出現(xiàn)“破發(fā)”已實(shí)屬不易。隨著科創(chuàng)板新股發(fā)行價(jià)逐步回落，有望推動科創(chuàng)板發(fā)行定價(jià)階段的機(jī)構(gòu)行為更加合理。
多股逼近破發(fā)
天準(zhǔn)科技今日微漲0.07%，路牌，報(bào)價(jià)28.12元每股。但是，其股價(jià)相比自上市以來的高點(diǎn)已經(jīng)下跌超過60%，距離發(fā)行價(jià)25.5元也只有10%左右的距離。
此外，晶豐明源、昊海生科、杰普特等個股都逼近了發(fā)行價(jià)。
從科創(chuàng)板整體的市場情況來看，現(xiàn)在的整體成交量和換手率較初期都有了較大的下滑，市場整體的投資行為更趨于理性，廣告垃圾箱，也使得個股價(jià)格超預(yù)期上行的動力減弱。近期上市的新股，價(jià)值回歸的速度更快。
10月31日上市的兩只新股N致遠(yuǎn)和N杰普特的表現(xiàn)，就證明了這一點(diǎn)。當(dāng)天，致遠(yuǎn)互聯(lián)和杰普特分別上漲55.7%和33.05%。11月1日，杰普特下跌16.08%，報(bào)收49.23元每股，距43.86元的發(fā)行價(jià)僅有10%左右；致遠(yuǎn)互聯(lián)則下跌5.77%，收報(bào)72.46元。
11月1日上市的N寶蘭德，發(fā)行價(jià)79.3元每股，收盤價(jià)100.2元每股，首日漲幅為26.36%，遠(yuǎn)低于主板新股上市首日的上限44%。這意味著，現(xiàn)在打新科創(chuàng)板新股的收益水平可能不如主板新股。
新股發(fā)行價(jià)有望回落
“科創(chuàng)板初期，因?yàn)楣┣箨P(guān)系緊張，首批掛牌的公司很少，使得股價(jià)相對高估?！蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對中國證券報(bào)記者表示，科創(chuàng)板的推出已經(jīng)有三個多月了，還沒有一只股票破發(fā)，已經(jīng)屬于比較好的表現(xiàn)。當(dāng)前股價(jià)適度回落是正常的，即使有些個股“破發(fā)”，也是可以接受的。
分析人士認(rèn)為，“破發(fā)”本身是市場行為?？苿?chuàng)板從設(shè)立之初就確定了市場化的發(fā)行機(jī)制，與之對應(yīng)的是就有可能面臨著破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。從市場運(yùn)行的情況來看，宣傳欄廠家，科創(chuàng)板運(yùn)行至今超過3個月，還沒有出現(xiàn)破發(fā)已經(jīng)實(shí)屬不易。
董登新介紹，在香港市場新股首日破發(fā)的比例在15%左右，而美國市場有些年份新股首日破發(fā)率甚至能達(dá)到40%。“只要是市場化定價(jià)，就會面對‘破發(fā)’”。
“新股上市首日破發(fā)可能讓網(wǎng)下和網(wǎng)上打新的行為都更合理、更謹(jǐn)慎，會把新股發(fā)行定價(jià)重心向下打壓。這是一種自動調(diào)節(jié)、自我約束的市場化力量，這種機(jī)制正是注冊制和科創(chuàng)板所追求的。”董登新說。
分析人士表示，隨著科創(chuàng)板新股發(fā)行價(jià)逐步回落，有望推動科創(chuàng)板發(fā)行定價(jià)階段的機(jī)構(gòu)行為更加合理。
打新需更加謹(jǐn)慎
新股漲幅明顯縮小后，科創(chuàng)板的打新收益明顯下滑，雖然短期還能“旱澇保收”，但是風(fēng)險(xiǎn)正在增加。
據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)測算，目前科創(chuàng)板中簽首日收盤價(jià)賣出的盈利中位數(shù)是1.51萬元，但是最近幾只新股收益明顯下降。比如杰普特，首日一簽盈利7400元，宣傳欄燈箱，但如果是今天才賣出，那收益所剩無幾，所以抓住良機(jī)“落袋為安”是最好的選擇。
董登新也提醒，科創(chuàng)板既是高成長板也是高風(fēng)險(xiǎn)板。所以在估值不確定性的情況下，網(wǎng)下詢價(jià)和二級市場操作也是一個博弈過程，股價(jià)回落甚至“破發(fā)”都應(yīng)該是正常現(xiàn)象，投資者應(yīng)該有足夠的心理準(zhǔn)備，也應(yīng)該具備足夠的風(fēng)險(xiǎn)意識。
不過，雖然目前科創(chuàng)板個股回調(diào)比較明顯，但是不能以股價(jià)漲跌論英雄，宣傳欄廠家，更不能說明科創(chuàng)板本身存在問題。全球股市各新興科技板塊設(shè)立之初，由于種種原因，股價(jià)和成交量大幅波動屢見不鮮。
以納斯達(dá)克為例，在其設(shè)立之初的上世紀(jì)七十年代，曾在不到兩年時間，指數(shù)跌去60%。2006年7月，納斯達(dá)克進(jìn)一步將股票市場分為全球精選市場、全球市場(原來的“納斯達(dá)克全國市場”)以及資本市場(原來的“納斯達(dá)克小型股市場”)三個層次。分層后，綜合指數(shù)曾在7月中上旬的兩周多時間內(nèi)下跌8%，交易量在此后三個月持續(xù)萎縮。
